綠盟科技：巨人仍在不斷成長
責編：admin ｜2014-09-25 21:27:34國內領先的企業(yè)級網絡安全解決方案供應商。
公司自創(chuàng)立以來專注于信息安全領域，主營業(yè)務為信息安全產品的研發(fā)、生產、銷售及提供專業(yè)安全服務。通過持續(xù)的技術創(chuàng)新與產品研發(fā)，經過十余年的發(fā)展，公司多項產品市場份額領先國內，已成為國內領先、面向國際、具有核心競爭力的企業(yè)級網絡安全解決方案供應商。
信息安全市場成長空間巨大，國產替代進程加速推進。
我國信息安全市場發(fā)展?jié)摿薮螅嬖诮?0倍的增長空間。2013年，我國IT安全市場的規(guī)模為18.91億美元，同比增長13.6%。但從全球信息安全投入規(guī)模來看，目前我國對IT安全的投入占行業(yè)整體投入比例偏低，僅為1%左右，而歐美等發(fā)達國家投資占比平均達到8%至12%，我國信息安全市場未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
企業(yè)級安全市場仍是IT安全市場主體，2011年，政府、電信和金融三大行業(yè)占據59%的市場份額。
“保障信息安全，實現核心軟硬件國產化自主可控”已被國家層面提高到空前高度， 2014年也被視為我國信息安全元年。隨著國家相關政策逐步落地，信息安全國產化進程將不斷提速，各級政府、事業(yè)單位均已逐漸開啟國產化進程，國產廠商將迎來政策紅利。
公司競爭優(yōu)勢極其突出，享受行業(yè)成長紅利是大概率事件。
公司是國內領先的企業(yè)網絡安全解決方案供應商，主要服務于企業(yè)級客戶，競爭優(yōu)勢極其突出，享受行業(yè)成長紅利是大概率事件。公司產品線覆蓋全面，能夠為廣大行業(yè)客戶提供一體化的綜合安全解決方案，公司主要安全產品均位于市場前列，其網絡入侵防御系統(tǒng)，抗拒絕服務系統(tǒng)，WEB及應用防護系統(tǒng)和漏洞掃描產品市場份額均排名第一；公司技術實力領先，研發(fā)投入逐年增長，14年營收占比近20%，領先國內眾多公司，此外，公司參與行業(yè)多項標準的制定，技術實力進一步凸顯；公司客戶群體質量優(yōu)質，且客戶黏性較高，近三年前五大客戶幾乎都為公司老客戶。隨著國內信息安全市場需求的持續(xù)釋放以及國產替代進程的加速推進，公司憑借其領先優(yōu)勢，業(yè)績有望迎來快速成長期。
上調評級由“推薦”至“強烈推薦”，目標價73.5 元。
暫不考慮外延式擴張影響，我們預測公司2014~2016年攤薄后EPS分別1.08元、1.38元和1.79元，考慮到信息安全市場景氣度較高以及國產替代進程的加速，公司作為行業(yè)龍頭有望享受行業(yè)成長紅利，我們對公司發(fā)展前景充滿信心。因而上調評級由“推薦”至“強烈推薦”，目標價73.5元，對應2015年約53.2倍PE。
風險提示：經營季節(jié)性波動風險；新產品拓展不適合市場需求的風險；核心人才流失的風險。