收購烽火星空 加碼信息安全
責編：admin ｜2014-11-21 16:22:11業績：信息安全龍頭崛起。南京烽火星空是烽火通信信息安全業務的主要承載平臺，2013年營收規模4.9億元，其中信息安全業務占收比達90%。烽火星空的主要業務為網絡監聽，包括協助客戶采集、存儲、分析日常運營中流入、流出和內部流轉的網絡側內容數據，在內容層安全領域屬國內龍頭，收入規模遠超其他a股同類上市企業。經過此次收購，資本市場將首次對烽火的信息安全布局形成認識。而且烽火由于其央企背景、通信網絡產業的綜合實力，未來將成為國內信息安全領域的龍頭企業。
估值提升。由于敏感性要求，盡管烽火通信持有烽火星空51%股權，但歷史上公司對其信息安全業務披露極少，因此市場對烽火的信息安全布局存在絕對低估。按照二級市場可比標的估值，信息安全行業2014-2015年pe均值107/62倍，而烽火2015年估值不到30倍，存在明顯的低估，估值修復帶來確定性投資機會。
預測：經過此次收購，資本市場將首次認識到烽火在信息安全領域的實力。并且業界認為，股權激勵為傳統業務增長提供安全邊際，公司從傳統設備提供商向服務和運營、從電信領域向行業信息化和軍工等轉型有望逐步得到市場認可(包括智慧城市、信息安全、軍工、海外等)，帶來整體估值提升，未來空間更大。預計公司2014-2016年收購后備考eps為0.64、0.78、0.98元，維持“強烈推薦-a”。